「泸州老窖股票」无形资产定义解读不可忽视的公司估值指标！

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学股网（www.duhuohuo.com）讯：在上市公司估值研究中，无形资产是一个比较容易忽视的指标，并且很多投资者对无形资产定义有些模糊，这里再详细的解读一下。

无形资产定义是什么？

其实很多公司中，真正值钱的不是“净资产”，值钱的都是“无形资产”，这也是股票入门基础知识的重点。比如品牌，技术，用户，好的企业文化，这些都无法反映在资产负债表里面。既然“净资产”变得不关键，那么基于“净资产”的PB，ROE也不再是一个非常好的选股指标。因为PB，ROE必然都会变得非常高，具体多变得高完全取决于公司想留存多少现金，净资产在账户上。

无形资产定义1

比如谷歌的ROE20%, 微软ROE40%。你很难得出一个结论：微软是远远好于谷歌的企业。所以对于轻资产行业，有20%+的ROE就合格了，甚至15%也可以。重点应该在护城河，企业发展空间，管理层诚信程度等，从而得到一个长期盈利能力的预测。

上证前10大市值股票，除了茅台，其他都是金融石化等重资产股票，这些跟总资产，净资产还是有非常大的联系的。所以在A股，考虑整体估值时，PB和ROE等跟“净资产”相关的指标，会非常好使。

无形资产的计算

很可惜，无形资产是无法准确的估算的。这需要投资人深刻的认识企业的护城河，品牌价值，持续经营能力，发展空间，竞争优势，可扩展性等等等。

1. 重资本行业，营收规模受到净资产限制（比如银行核心资本充足率）。PB和ROE依然是非常有效的指标；在合理估值范围内（PB<2），ROE越高越好，长期股权回报跟长期ROE息息相关。

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